廈門鎢業：鎢與新材料交映成輝

05月27日星期四 04:00 更新東部時間

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【財經日報訊】作為我國鎢行業的龍頭企業，公司目前的發展戰略是以鎢為主業，以鉬系列產品和能源新材料產品為兩翼，以房地產為一個時期的利潤增長點，實現多元化、全產業鏈發展。隨著鎢鉬金屬制品及能源新材料產品市場的複蘇，金屬業務將重新成為公司盈利的主要來源。

在五礦成功入主湖南有色後，鎢市場供應相對壟斷局面正在形成，這將增強鎢的戰略資源屬性，並有助於國家各項產業政策的進一步落實。基於行業供應結構正在發生深層次變化，而海內外需求也在穩步複蘇，聯合證券認為鎢市場正在步入景氣期，價格已進入上升通道。

公司是國內少數具備從鎢礦山-冶煉-深加工全產業鏈的企業。目前自有礦比例約35%，未來隨著開采深度增加以及探礦的持續深入，原料自給率有望進一步提高。而公司新近開發的硬質合金深加工及精密刀具等產品有望實現對進口產品的替代，進一步提升公司產品綜合毛利率。

在能源新材料板塊，目前公司鎳氫合金和鈷酸鋰產品已近成熟，新開發的三元合金、錳酸鋰等產品已進入客戶測試階段，而磁性材料和三基色熒光粉項目也已在計劃之中。未來，隨著新型動力汽車和節能照明市場的推廣，公司新材料業務有望實現爆發性增長。

在收購長汀稀土並成立了龍岩稀土開發公司後，公司已成為福建稀土資源整合最有力競爭者。龍岩地區稀土資源豐富，是更為稀少的離子型中重稀土礦。在稀土供應壟斷格局不斷深化進程中，公司對當地資源的控制將為其發展注入更多活力。

聯合證券預計公司2010-2011年每股收益為0.51元/股、0.61元/股，對應PE為：35和29倍。公司的核心業務鎢及相關產品市場價格呈現複蘇跡象，需求正在逐步恢複；隨著國家對稀土資源控制的加強，稀土行業景氣度正在不斷提升，公司的能源新材料業務有望迎來快速增長。聯合證券認為，公司金屬業務趨勢向好，前景樂觀，上調評級至「增持」。

財經日報

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