薑立鈞：「升息」不太可能導致人民幣大幅升值

市場評論：

為緩和物價上漲壓力，抑製中期通脹，中國人民銀行於昨日再度宣稱上調存、貸款利率。儘管在時點的選擇上讓絕大多數人頗感意外，但考慮到目前嚴峻的物價形勢以及可能給經濟社會帶來的隱患，因此上調的利率也屬必然。從調整的時點來看，央行的行動略顯迫切，這無疑表露出了貨幣政策當局對宏觀經濟的信心以及對物價快速上漲的厭惡。不過考慮到全球農產品、有色金屬、原油等重要商品的上漲趨勢並不可能在短期內終結且中國的政策取向對其總體局勢的影響力相對較為有限，因此中期而言中國宏觀經濟仍將麵臨外部通脹壓力的嚴峻考驗。筆者認為，此次升息預示著央行今年貨幣政策收緊的政策取向已經確立，除非外部經濟和金融環境再度發生劇烈變化，否則長期存在的負利率狀況應該會得到改變，這將有利於提升中國經濟增長的品質，抑製過度投機。

在外匯市場方面，升息對鞏固住人民幣匯率中期上漲趨勢將會帶來一些幫助。不過在這裡筆者也要提醒大家注意，美國國債收益率的上升同樣也是不容忽視的因素，這在一定程度上也極有可能成為延緩人民幣升值的因素。這可以從最近幾個月人民幣升值的速率以及前一次升息後人民幣匯率的整體表現中可見一斑。此外，美方對人民幣匯率態度的緩和也在一定程度上將緩解人民幣升值的壓力。如果零售銷售和初請失業金人數繼續向好的話，美國國債的收益率可能會在近期4%。當然，人民幣上漲的趨勢不會發生大的改變，甚至在今年也會跌創新高。不過在美國債券收益率上升以及美國宏觀經濟資料改善的背景下，人民幣要想出現持續的單邊大幅上漲的可能性不是很大。

操作提示：

黃金(GOLD)：近期黃金價格受到埃及政局動盪的影響而止跌回升。不過總體上來看，黃金反彈仍然處於反彈格局，考慮到中國升息的影響，預計趨勢性上漲的空間不是很大，預計在60天均線1372一線會遇到不小的阻力。

美日(USDJPY)：受美國失業率下降以及美國國債收益率飆升的影響，短線美日成功止跌後重新確立了漲勢。從均線角度來看，短線美日繼續上漲仍會麵臨較大的阻力，不過在突破82.75之後行情才有望中期轉強，因此操作上隻可以考慮短多。

英美(GBPUSD)：從最近幾個交易日的日線圖的情況來看，英鎊表現出了沖高乏力的狀態。這表明在升息預期下降的情況下，短線英鎊有望再度步入調整。從技術指標來看，macd已經再度出現死叉，5天均線也最終沒能收復，因此預計英鎊短線將繼續調整並觸及boll線中軌1.5960附近。

小麥(WHEAT)：受中國北方旱情以及美國小麥出口形勢向好的影響。昨日美國CBOT3月份交貨的小麥價格突破盤整格局繼續上漲並一度突破了879美分一線。從目前態勢來看，小麥的基本麵資訊良好且周線圖也已經步入了新的中期上漲區間，預計短線有望慣性上沖到900美分一線。

道指30(us30)：在宏觀資料向好以及上市公司業績上升的雙重利好推動下，美股在過去兩周發力上攻並成功突破了12100的阻力位。從走勢來看，中期走強的特徵十分明顯，短線也沒有重大利空，預計有望慣性上漲到12500一線。

今日關注：

17:30 英國商品貿易帳

23:30 EIA原油庫存

投資風險告誡

X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.以上的觀點和建議僅供投資者參考和借鑒，筆者與相關金融商品的漲跌也不存在任何利益關係，據此入市給投資者帶來的盈、虧與公司及個人無關。