歐央行或維持低利率不變　歐債旋風恐再度來襲

在昨天的外匯市場上，非美貨幣則出現沖高回落的走勢，其中歐元/美元最高反彈1.3851，收盤在1.3771；歐元區1月失業率降至2009年12月來最低水準。資料顯示，歐元區1月失業率為9.9%，此前預估為10.0%。歐元區2月調和消費者物價指數(CPI)初值年率上升2.4%，預期上升2.4%；1月上升2.3%。高於歐洲央行設定的通脹目標2%。歐元/美元受到德國和歐元區良好經濟資料支援而快速走高，在好於預期的歐元區2月失業率資料支援下創出1.3851的日內新高，匯價隨後沖高回落。

歐央行或維持低利率不變

歐洲央行將於3月3日公佈最新的貨幣政策決定。分析人士預計，由於歐元區經濟發展不均衡，歐洲央行仍將維持利率於1%的歷史低點不變。不過，鑒於不斷攀升的通貨膨脹壓力，該行將進一步強調對抗通脹的堅決立場，並有可能對非常規流動性措施加以限製。

自2009年5月份以來，歐洲央行一直維持超低利率。隨著全球經濟復蘇勢頭增強，加之國際原油價格飆升，歐元區開始麵對愈發沉重的通脹壓力。

歐盟統計局2月28日宣佈，經調整後，2011年1月歐元區消費者物價指數(CPI)同比增長2.3%，增幅雖低於初值2.4%，但仍高於去年12月份的2.2%，一舉突破了歐洲央行設定的通脹目標2%，並創2008年10月以來最高同比增速。

海外媒體公佈的最新調查顯示，接受調查的82位分析師一致認為，歐洲央行不會在本周議息會議上調整利率，但可能將於今年第四季度前加息至1.25%，隨後三個季度每季加息25個基點。

美國經濟預測機構環球透視首席分析師高爾特表示，當前油價居高不下，將加重歐洲央行對通脹的憂慮，迫使其提前調整利率。

分析人士認為，歐洲央行雖然仍在繼續執行債券購買計畫，但購買量已較此前大幅降低。此外，預計該行還將對三個月期再融資操作等非常規流動性措施加以限製，逐步退出對成員國的支持舉措。

歐債旋風恐再度來襲

本周歐元區國家一連串的公債標售將受到密切關注，這是瞭解市場對歐洲國家財政體質信心狀況的「視窗」。

從此前的市場情況來看，儘管歐元區二線國家公債與德國公債間利差與去年所及高點相比仍有段距離，但在２月已出現擴大跡象。分析人士認為，利差擴大意味著投資人對歐洲領導人要花多少時間才能提出永久援助機製已沒有太多耐心。

問題在於，目前歐盟救助機製的貸款利率很高，引發了政治爭議，並可能惡化受貸國的償還問題。若要有所改變，必須大幅削減利率水準，或大幅延長還款期限，但這可能在德國麵臨法律挑戰。

另一影響歐債危機走向的關鍵事件是大量國債集中到期形成的短期流動性風險。據統計，「歐豬五國」約有２１７９億歐元債務集中在１月至４月到期的情況下，歐洲銀行業２０１１年上半年所需融資規模在４０００億歐元左右，加上歐洲各國政府同期超過５０００億歐元的融資規模以及數千億歐元的抵押支持債券到期，歐元區流動性狀況堪憂。