全球通脹將成2011年主題預計美聯儲將於2012年中期升息

03月29日星期二 23:46 更新東部時間

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法國巴黎銀行(BNP Paribas)在週二(3月29日)最新發佈的報告中指出，全球通脹壓力將成為2011年的主題。

該行預計，從全球層面來看，2011年通脹的年率增幅將達到4.3%的水準，而2010年為3.4%的水準。通脹的增長大部分是由於能源及食品價格所帶來的上行壓力。同時，預計2012年，隨著商品價格的持穩或是走低，全球通脹年率增幅將回落至3.7%的水準。

該行指出，預計2011年以前，歐元區通脹率將錄得3.0%的高位，2011年平均增幅為2.7%的水準，同時通脹效應部分傳導至核心部門將可能提升核心物價水準。

法國巴黎銀行預計美國的總體通脹將會相對較低，2011年峰值為2.5%的水準，而在2012年有所回落。和歐洲央行(ECB)不同的是，美聯儲(FED)應當對此種物價水準更感適宜，因而將在2012年中期升息。

此外，該行表示2011年商品價格走高將可能令日本走出通縮泥沼，但是物價壓力將仍舊非常有限。

新興市場方面，法國巴黎銀行預計，由於食品占消費者支出的比重更大，該地區的通脹壓力將會比發達國家更為顯著。中國當局已經採取了一系列措施限制物價壓力，包括上調存款準備金率以及升息等措施。該行稱："雖然我們主要預計2011年通脹壓力將會受控，但是上行風險仍舊存在，特別是以通脹預期的方式加以體現。"

該行進一步指出，儘管經濟正在復蘇且存在通脹壓力，全球層面的貨幣政策總體較為寬鬆，美聯儲將可能成為升息隊伍中的最後一員，可能最早於2012年中期開始升息。美聯儲將等到就業市場顯著改善以後再採取行動，另外，美聯儲還將關注財政政策的動向(由於一系列臨時性措施的到期，2012年美國可能會出現財政緊縮措施)。

法國巴黎銀行預計，歐洲央行將較美聯儲更快採取措施，預計首次升息將出現在4月7日，並有可能以此標誌著新一輪緊縮貨幣政策的開始，該行經濟學家對2011年底歐元區基準利率的目標水準為2.0%。

該行還指出，在美國持續寬鬆的貨幣政策背景下，新興市場央行面臨著兩難的境地。如果新興市場央行升息，可能面臨著名義匯率升高且出口降低的風險，而如果它們不升息，在缺乏較低或稀缺的產出缺口情況下，則將令通脹積聚。

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