股票投資上限提高 企業年金千億增資待發

【財經日報訊】5月1日起正式實施的《企業年金基金管理辦法》(以下稱新《辦法》)將股票投資上限由原來的20%提升至30%，這一調整意味著今年最多有上千億企 業年金可能進入股市，對此，接受《證券日報》采訪的專家普遍認為，這一調整短期內對股市的影響有限，長期看其正面作用更值得期待。

新《辦法》規定企業年金基金財產限於境內投資，投資流動性產品以及貨幣市場基金的比例，不得低於投資組合企業年金基金財產淨值的5%；投資股票 等權益類產品以及股票基金、混合基金、投資連結保險產品不得高於30%。而從2006年到2010年，我國企業年金市場通過市場化的運營高速發展，企業年 金規模從2006年底的910億元迅速擴大到2010年底的2910億元。從今年開始，企業年金進入完善加力階段，預計「十二五」期間，每年至少會有 500億元的資金規模增長。

按照這種速度保守估算，今年我國企業年金規模可達3400億元，按股票投資最高投資比例30%來計算，今年最多約有1020億元資金可直接間接進入股市。

對此，銀河證券首席經濟學家左小蕾在接受采訪時表示，「一千億企業年金進入股市並不是一步到位，而且股市資金量本來就是一個有進有出的動態值，所以短期內對股市的影響也不會很明顯。」

方正證券首席宏觀分析師湯雲飛同樣表示，「由於我國目前企業年金規模有限，新《辦法》將股票投資比例的上限調整為30%，整體來看對股市的影響 不是很大。美國雖然對企業年金股票投資比例沒有固定要求，但基本每年都可以達到50%至60%。而目前企業年金股票投資30%的比例上限與國外相比差距甚 遠，可以說還有很大的空間。」

受訪專家普遍認為企業年金股票投資比例的調整對市場中長期是利好。

湯雲飛在接受采訪中表示：「長遠來看，企業年金規模會不斷擴大，股票投資比例也還會上調，其為股市帶來的資金量將保持平衡持續增長，對股市是長期利好。」

他還指出，本次新《辦法》的實施有助於調整我國投資者結構，增加長期投資者的比例。不過要想真正發揮企業年金對資本市場的推動作用，還要依靠稅收等制度的進一步改革，給予中長期投資者更多的優惠，鼓勵企業年金的設立，這樣才有可能不斷壯大企業年金的力量。

中央財經大學金融學院教授郭田勇(微博 專欄)也表示，「企業年金是資本市場的一個重要資金來源，隨著相關制度的不斷完善，其對股市的正面作用會日益突顯。」

Hong Kong Business Times

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