IMF：人民幣應升值

國際貨幣基金組織(IMF)近日發表的一份報告中指出，允許人民幣升值是中國金融改革過程的一項重要內容。提高匯率靈活性將使中國央行擁有更大貨幣政策自主權，並有利於改善中國的經濟結構。

國際貨幣基金組織7月21日在其網站上發表報告指出，金融改革對於中國經濟再平衡至關重要，而允許人民幣升值則應該是金融改革的關鍵環節。

國際貨幣基金組織專家小組在今年5至6月間在中國北京、上海和成都進行了考察，並在日前向IMF執董會提交了報告。

報告說，允許人民幣升值將使中國央行更加自主地實施貨幣政策，同時也利於減緩外匯儲備的積累步伐。

國際貨幣基金組織專家小組組長尼格爾·肖克說，人民幣升值有利於提高中國居民收入，促進消費，使中國居民對本國製成品的購買力增強，並有助於建設更完善的服務性經濟。

他說：“中國需要改革貨幣政策的執行方式。中國應該允許人民幣升值，賦予中國央行在貨幣決策過程中更大自主權。中國還需要改善監管機制。最終，中國將向開放存貸款利率的方向發展。這將是個漫長的過程，我們預計需要至少5年時間。”

人民幣兌美元匯率最近連續攀升，目前已經上升到2005年匯率機制改革以來的最高水平。分析人士認為，中國允許人民幣升值的主要用意在於對抗通脹。

不過，托列多大學的中國經濟問題專家張欣教授表示，人民幣升值的步伐過於保守，小幅漸進的升值方式反而帶動了升值預期，抵銷了對進口價格的抑製作用。

他說：“大家都知道人民幣要漲，所以就會引起大量熱錢進入中國。所以現在中國的外匯存底增長很快，早就超過3萬億美元。現在熱錢進去之後，為了保持匯率的相對穩定，人民幣流動性就要增加。”

國際貨幣基金組織的報告認為，根據不同的計算方式，人民幣匯率低估的程度介於3%到23%之間。報告認為，在過去一年裡，人民幣對主要貿易夥伴國的實際匯率下跌了2%，但對美元實際升值了8%。

這份報告也觸及到中國的匯率和利率形成機制的內在聯繫。報告指出，中國央行為維持相對固定的匯率，不得不發行大量人民幣沖銷入境的美元，然後，再通過發債的方式回籠過剩的人民幣。這個環節導致央行不願意提高利率，以避免發債成本過於高昂。

國際貨幣基金組織認為，中國存款利率低於通脹水平，再加上投資渠道有限，造成過多資金流入房地產市場；貸款利率過低，則降低了企業優化投資的意願，並為大型國有企業帶來不公平的優勢。

國際貨幣基金組織的經濟學家們預計，如果不發生進一步的食品價格衝擊，中國目前高達6.4%的通脹率將在今年下半年開始下降​​。但他們建議中國政府在貨幣緊縮過程中更多依賴加息和升值，而不是通過行政手段抑制信貸。