ETFs投資綜述

為什么投資ETF

你可能馬上會問，到底什么是ETF？這三個大寫字母分別是Exchange Traded Funds的開頭字母，中文通常翻譯為交易所交易基金，是一種綜合了共同基金和股票優點的投資方式。

ETF是一種追蹤市場指數走向的基金，但有別于共同基金（Mutual Funds）的地方是它能像股票一樣交易，在交易日內可以隨時在市場上買賣。ETF的價錢會隨著指數走勢隨時變動，投資人可以透過經紀帳戶投資買賣甚至交易 ETF的期權（Options）。投資ETF擁有共同基金的許多優勢，但是稅務計算投資比較有利。

ETFs的歷史和現在

1992 年美國證券交易所（Amex）使用證券交易委員會（SEC）的“Super Trust Order”規定，創造了第一個獨立的指數追蹤ETF。SEC批准該基金後，追蹤S&P500的S&P Depository Receipts Trust Series 1，又稱SPDR或“Spiders”正式問世。由於這個ETF是投資S&P500全部成員最簡單的方式，迅速廣受投資人歡迎。

看到美國證交所如此成功的推出新產品，許多其他的公司也陸續推出追蹤其他指數的基金。除了美國證券交易所以外，其他大型的ETF發行機構包含 Barclays （iShares）以及 Vanguard （VIPERs）。大部分的ETFs依然在美國證券交易所上交易，追蹤NASDAQ-100的ETF QQQ於1999年起於AMEX上交易，2004年十二月一日轉至NASDAQ交易。

ETFs投資已經成為金融界投資人的新寵，光是Amex就有多於180種的ETF正在交易中。但是最受歡迎的ETFs依然是始祖S&P-500 Index Fund SPDRs（SPY）、其次則為iShares MSCI EAFE Global Index Fund（EFA）國際指數，以及NASDAQ-100指數（QQQQ）。

2008年證券交易委員會（SEC）開始授權一種新的ETF——主動型ETFs（Actively Managed ETFs），這種ETFs更加傾向于共同基金的運作模式。

投資ETFs的好處

1. 分散避險：買進一種ETF等於同時投資數百種股票。ETF讓投資人只付一次交易佣金，但將風險分散於多數證券。

2. 交易靈活：共同基金每天只有在收市以后才公布價格，但是ETFs的價格可以隨著交易日的進行實時跟蹤，并且在交易日內可自由買入賣出。

3. 計稅優勢：共同基金規定交易資本利益必須分配給所有股東，因此所有股東都必須為資本利益支付所得稅。ETF沒有此規定。此外，當一個股東希望賣出他的ETF持股時，只需從股市中賣出即可。ETF管理人不需要為了個別股東調整整個基因的持股賣出股票，其賣出利益導致其他股東必須繳稅。

4. 基金管理費用低廉：ETF追蹤指數，基金管理人不需收取太多的管理費用，因此基金費用低于一般的共同基金。同時持有ETF的股東買進賣出ETF時，基金管理員也不需要調整整個基金的持股，降低無必要的交易成本。交易ETF沒有銷售費用，也沒有最低投資金額要求。

5. 沒有最低投資金額要求：一般的共同基金通常要求投資者最少注入1000美元、5000美元或者更多。但是ETF只要持有一股就可以參加交易。

6. 投資具有彈性：ETF可以隨時于證券交易所交易，像股票一樣非常的有彈性。除此之外，下單買賣ETF可以選擇限價單以及停損單，使用融資購買力，甚至賣空。

7. 投資更透明：ETFs追蹤市場指數，投資者可以完全了解自己持有的ETF中到底有哪些股票。但是主動型ETFs則不會向投資者提供組合的信息。

投資ETF的壞處

1. 買賣差價帶來的煩惱

ETFs的投資者必須為購買或者出售ETFs支付費用，就像單個股票買賣操作一樣。而共同基金在停市后的買賣都是不需要費用的（當然，你要直接和基金公司交易，并且避免選擇那些需要傭金的基金）。

ETFs的成本包括類似股票交易的成本和任一時刻都存在的買入和賣出差價（成為Spread）。差價取決于ETF的交易量和流動性（交易的活躍程度）。

當大筆買入或賣出ETFs時，購買ETF的好處就幾乎消失。買入價和賣出價的差額可能過大導致成本費用過高。

2. 小心交易不活躍的ETFs

一些ETFs并不如其它ETFs那樣被活躍地交易。這類ETFs的買入和賣出差價有時可能會相差很大。

3. 無法去掉那些你不想選擇的股票

由于ETFs完全跟隨選擇的指數，這意味著你有時不得不把錢投資在那些你本不希望選擇、但是恰好出現在跟隨指數里的股票上。